同樣都叫「功率半導體」，但離散元件、功率 IC、系統級產品的毛利、設計週期與驗證方式截然不同——這直接影響你如何評估每一檔股票。
All called "power semiconductors," but discrete, Power IC, and system-level products have completely different margins, design-in cycles, and verification logic — this changes how you evaluate each stock.
在上一課我們建立了「從插座到 GPU」的功率樹。現在要在這棵樹上面深挖：每個節點上跑的元件，到底是哪一種？因為同樣在「功率半導體」裡，離散元件和功率 IC 對投資人而言是完全不同的故事。
它做什麼：只做一件事——開、關或整流。沒有內建邏輯。它不「決定」何時動作，它只是「執行」別的晶片送來的指令。
What it does: One job only — switch, block, or rectify. No embedded logic. It doesn't decide when to act; it just executes the command another chip sends.
主要產品 Key Products：
台股對應 Taiwan Stocks： 朋程 8255 強茂 2481 台半 5425 杰力 5299 富鼎 8261 尼克森 3317 德微 3675
「高壓 MOSFET 或 Superjunction 占比是否提升？」「AI server PSU / HVDC 客戶有無新 design-in？」「IDM 轉來的訂單毛利率是否和自有業務相近？」
Is high-voltage MOSFET mix rising? Any new AI PSU / HVDC design-ins? Are IDM-transferred orders at similar margin to own business?
它做什麼：負責「思考」。它監控電壓、電流、溫度，然後告訴離散元件（通常是 MOSFET）該怎麼動。功率 IC 越精密，整個電源系統就越高效、越省電。
What it does: It "thinks." Monitors voltage, current, temperature, then tells discrete devices (usually MOSFETs) how to act. The smarter the Power IC, the more efficient the whole power system.
主要產品 Key Products：
台股對應 Taiwan Stocks： 茂達 6138 富鼎 8261 致新 8081 力智 6719
「DRMOS 或 Gate Driver 有無被 AI server 新平台（Rubin / GB300）採用？」「相數提升帶動的 per-server 價值量是多少？」「GPU OEM / ODM 的設計導入時程？」
Is DRMOS / Gate Driver designed into new AI server platforms (Rubin / GB300)? What's the per-server value uplift from more power phases? What's the design-in timeline with GPU OEM / ODM?
它做什麼：把功率 IC、離散元件、電感、電容、機械設計整合成一個完整的「電源模組」或「保護單元」交給客戶。客戶買的不是某顆晶片，而是「這個機架的供電問題解決了」。
What it does: Integrates Power ICs, discretes, passives, and mechanical design into a complete module. The customer buys a solved problem — "this rack's power delivery is handled" — not individual chips.
主要產品 Key Products：
台股對應 Taiwan Stocks： 台達電 2308 光寶科 2301 松川精密 7788
「800VDC power rack 是展示還是已有客戶計劃出貨？」「AI data center 的 PSU / power shelf 訂單能見度到哪一季？」「DC relay 在 HVDC 架構的 attach rate 是多少？」
Is the 800VDC power rack a demo or an active customer program with shipments? What's the PSU / power shelf order visibility? What's the DC relay attach rate in HVDC architecture?
| A 離散元件 Discrete |
B 功率 IC Power IC |
C 系統級 System |
|
|---|---|---|---|
| 毛利率 Gross margin |
25–38% | 40–55% | 15–28% |
| 設計導入 Design-in |
1–3 個月 | 6–18 個月 | 12–24 個月 |
| 客戶黏性 Stickiness |
低：規格對就能換 | 高：換會打亂設計 | 極高：換要重驗整架 |
| 主要驗證訊號 Key signal |
月營收 YoY 連續加速 毛利率改善 |
平台 design-in 確認 相數 / ASP 提升 |
從展示走到出貨 客戶計劃 / 具名客戶 |
| IDM 轉單？ IDM transfer relevant? |
✅ 直接受益 標準品產能外溢 |
❌ 不直接相關 設計能力是護城河 |
❌ 不適用 系統整合商競爭 |
| 800V 直接受益？ Direct 800V beneficiary? |
部分：高壓 MOSFET 前段整流 |
間接：GPU 功耗增 → VRM 相數增 |
✅ 最直接 系統架構變了就要換 |
設計導入越長，代表：① 一旦進去就很難被踢出，② 但要等比較久才會看到營收。這個時差決定了你何時入場以及設多寬的停損寬容度。
用系統級的訊號去等離散元件的速度。台達電宣布拿到 800VDC 訂單（系統級），不代表朋程下個月月營收就會爆發（離散，設計導入 1–3 個月，但還要等 ODM 真正出貨）。反過來也一樣——茂達的 DRMOS 進了 Rubin 平台（功率 IC，驗證需 6–18 個月），不能用「這個月月營收好不好」來判斷這件事有沒有成立。
Don't use system-level signals to time discrete stocks, or vice versa. 台達電 winning a 800VDC contract doesn't mean 朋程's revenue spikes next month. And 茂達's DRMOS entering the Rubin platform (6–18 month design-in) can't be judged by this month's revenue alone.
注意 DRMOS 比較特殊：它把 Gate Driver（類型 B）和 MOSFET（類型 A）整合在同一個封裝裡。這就是為什麼茂達的毛利率比純做離散的富鼎要高。
Note: DRMOS is a hybrid — it integrates a Gate Driver (Type B) and a MOSFET (Type A) in one package. That's why 茂達's gross margin is higher than a pure discrete player like 富鼎.
用上面學到的框架回答——每個選項長度相同。
Apply the framework above — all options are the same length.
1. 強茂（2481）主要做整流橋、Schottky 二極體、高壓 MOSFET。它屬於哪一種元件類型？這對驗證方式有什麼影響？
強茂 makes rectifier bridges, Schottky diodes, high-voltage MOSFETs. Which type is it — and how should you verify it?
2. 茂達（6138）的 DRMOS 被一家 GPU ODM 採用進入 Rubin 世代平台。從「設計導入」角度看，這個消息對你持股的意義是什麼？
茂達's DRMOS is designed into the Rubin platform by a GPU ODM. What does this mean from a design-in perspective?
3. 為什麼 DRMOS（茂達的核心產品）的毛利率，比純做低壓 MOSFET 的富鼎（8261）高？
Why does DRMOS (茂達's core product) command higher gross margin than a pure low-voltage MOSFET player like 富鼎?